中國鉛鋅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2023年4月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數為44.2，較3月份下降2個點，位于“正常”區間運行；先行合成指數為83.1，較3月份下降0.8個點。近13個月中國鉛鋅產業月度景氣指數見表1。

景氣指數在“正常”區間小幅下降

　　2023年4月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數較3月份下降2個點至44.2，位于“正常”區間運行。中國鉛鋅產業月度景氣指數運行趨勢如圖1所示。

　　由中國鉛鋅產業月度景氣具體指標可見（圖2），2023年4月，構成中國鉛鋅產業月度景氣指數的9項指標均位于“正常”區間運行。

先行合成指數持穩運行

　　2023年4月份，中國鉛鋅產業合成指標中，先行合成指數83.1，較3月份下降0.8個點。在先行合成指數的6個具體指標中，M2、鍍鋅板和固定資產投資呈上升態勢，分別較2023年3月份上升1.0%、1.5%和4.6%，LME鉛鋅價格指數、鉛酸蓄電池和鉛鋅礦進口指數分別較2023年3月份下降了0.9%、0.5%和0.5%。中國鉛鋅產業合成指數曲線如圖3所示。

產業運行情況與趨勢

　　一是原料供應保持較高水平。據相關統計，3月份，國內鉛、鋅精礦產量同比分別增長18.5%和3.4%。進口方面，據海關數據，3月份，中國進口鉛精礦6.2萬噸實物量，同比下降13.6%，進口銀精礦13.2萬噸，同比增長52%，進口鋅精礦32.1萬噸實物量，同比增長25.9%，原料市場總體仍保持較高水平。3月份，國產鉛精礦加工費持穩于1100元/金屬噸，國產鋅精礦加工費持穩于5600元/金屬噸。因進口礦需求增加，鋅精礦加工費下降20美元至230/干噸。

　　二是部分地區冶煉生產受到干擾，但仍保持增長態勢。據相關統計，4月份，中國精鉛產量同比增長3.3%，精鋅產量同比增長7.5%，鉛鋅產量均處于近5年同期最高水平。下游肥料、鈦白粉需求持續低迷，硫酸庫存走高，冶煉利潤收窄，電力供應緊張等多重約束下，部分地區冶煉廠生產受限，但冶煉整體開工仍處于近年來歷史同期較高水平。

　　三是消費恢復動力不強，景氣度回落。4月份，制造業景氣水平環比回落，經濟恢復進程中面臨的突出問題是內生動力不強、存量需求釋放后新增需求不足。鉛鋅相關終端消費領域中，基建投資、家電產量等保持同比增長，汽車產銷降幅顯著收窄，但房地產相關指標仍同比下降。此外，相關出口消費減弱的趨勢仍有待觀察。

　　四是鉛鋅價格震蕩下行。4月份，需求疲弱對價格的拖累更加凸顯，鉛鋅價格承壓下行。其中，LME 3月期鉛均價為2128美元/噸，同比下跌10.6%；SHFE鉛主力合約均價為15302元/噸，同比下跌1.6%；LME 3月期鋅均價為2765美元/噸，同比下跌35.7%；SHFE鋅主力合約均價為21966元/噸，同比下跌21.2%。

　　綜上所述，4月份，國內鉛鋅產業供應端景氣度較高，需求端恢復節奏緩慢，產業景氣度小幅下降。初步預計，5月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數繼續保持在“正常”區間運行。

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　　附注：

　　1. 鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

　　2. 鉛鋅產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

　　3. 鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

　　4. 綜合景氣指數反映當前鉛鋅產行發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7. 生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。